«

»

марта 14

Выпуск 5: Взлеты и Падения Лучших Акций России

Ну что, пришла пора обозреть путь, пройденный акциями РФ.
Текущий момент считаю датой основания моего рейтинга “ВаСоТоп20″, который и буду отслеживать в дальнейшем.

Суть поста будет в выборе пути наиболее эффективного перекладывания рублей после окончания роста долларов и евро в марте 2009 года. Несмотря на то, что это уже стало нашей историей, – польза от этого анализа для будущего очевидна и опыт этот определенно будет востребован в итоге.

На создание этого обзора отвожу 10 дней, начинаю его 8 марта, а заканчивать буду 19 марта, – 2 эмитента в день.

Рассматривать будем только те бумаги, которые отбирались в процессе поиска дна рынка РФ между ноябрем 2008го и мартом 2009 года:

  • Сбербанк
  • Сбербанк п
  • ВТБ
  • Аэрофлот
  • ЛСР
  • Армада
  • ТГК-1
  • ТГК-4 п
  • РБК
  • Аптеки36.6
  • ФСК ЕЭС
  • СЗТелек-ап
  • ВБД ПП
  • ПАВА
  • ЧеркизГ
  • ПИК
  • ТАМП
  • НМТП
  • ГМКНорНикель
  • ЮтЭйр



Итак, имеем ровно 20 эмитентов наших родных “фантиков”.

Сразу скажу, что их выбор был полностью субъективным и более того, в продолжение к этому посту создам и сразу запланирую публикацию следующего на 19.03.2012 с прогнозом ситуации предстоящих двух лет (WordPress очень мощный и предоставляет эту возможность ;) ).

Эмитент Номер 1: Сбербанк
SBER03 код на ММВБ:

История взлетов и падений Сбербанка
Краткий обзор основных вех прошлого поведения “толпы”:
Июль 2007 года113.05 максимум при обороте более миллиарда долларов
Февраль 2009 года13.50 минимум при объеме более 4 миллиардов долларов (если вынести за скобки курс выше 30 на тот момент – это был всего лишь кратковременный “всплеск иррациональности”)
Январь 2010 года92.49 новый локальный максимум, чуть больше чем на 20 рублей ниже исторического максимума, при объеме более 7 миллиардов долларов

Кстати, номинал её 3 рубля – если смотреть на 2007 год, – или вообще 1 рубль, – если вернуться к памятным девяностым.

Эмитент Номер 2: Сбербанк п
SBERP03 код на ММВБ:

История взлетов и падений Сбербанка привилегированного
Краткий обзор основных вех прошлого поведения “толпы”:
Июль 2007 года81.46 максимум при обороте около 300 тысяч долларов
Январь 2009 года6.87 минимум при объеме всего 50 миллионов долларов (если вынести за скобки курс выше 30 на тот момент – это был всего лишь кратковременный “всплеск иррациональности”)
Декабрь 2009 года76.8 новый локальный максимум, на 5 рублей ниже исторического максимума, при объеме уже 3 миллиарда долларов

Номинал её также 3 рубля – если смотреть на 2007 год.

А вот и обоснование этой идеи – в публично доступной статье того времени:

Самовыкуп Сбербанка
Сотрудница Сбербанка пугала клиентов нелегкой судьбой «относительно мелких» банков и заодно выдала корпоративную тайну

24.10.2008, Ведомости · 2
У «Ведомостей» есть копия электронного письма, разосланного по филиалам Городского отделения Сбербанка № 2363 (Новокузнецк) 19 сентября 2008 г., за подписью Инны Токаревой, начальника отдела вкладов и расчетов с населением, — «для консультирования и убеждения клиентов». В нем Токарева, в частности, сообщила, что 500 млрд руб., выделенных Сбербанку правительством, «будет направлено в крупные банки (в том числе преобладающее большинство — в Сбербанк) для выкупа собственных акций с рынка, для поддержания на фондовом рынке». И официальные, и неофициальные источники в Сбербанке опровергают эти сведения.

Сбербанк России
крупнейший коммерческий банк в Восточной Европе
Активы — 5,6 трлн руб. (на 1 октября 2008 г.).
Капитал — 783,5 млрд руб.
Кредитный портфель — 5 трлн руб.
Средства на счетах физлиц — 3 трлн руб.
Чистая прибыль — 102,9 млрд руб.
Капитализация — 499 млрд руб.
Основной акционер — Центробанк: 57,6% в уставном капитале (60,3% голосующих акций).

В статье видно, что капитализация была всего в 5 раз больше чистой прибыли, в 1.5 раза меньше капитала и в 10 (!) раз меньше стоимости активов.




Уже 10.03.2010, ночь, 00-19, – и тем не менее, продолжаем:)



На очереди 2 компании: ВТБ и Аэрофлот.

Начнем с банка, как обычно:-)

Эмитент Номер 3: ВТБ
VTBR код на ММВБ:

История взлетов и падений ВТБ
Краткий обзор основных вех прошлого поведения “толпы”:
Июнь 2007 года – IPO было произведено по цене чуть выше 10 копеек, а максимум биржа показывает 24.15 копеек (где они такие цены увидели?) при обороте чуть меньше 100 тысяч долларов
Март 2009 года1.90 копейки минимум при объеме почти 2 миллиарда долларов (если вынести за скобки курс выше 30 на тот момент – это был всего лишь кратковременный “всплеск иррациональности”)
Март 2010 года7.96 копейки новый локальный максимум, достигнут в текущем месяце, все еще ниже цен первичного размещения, при объеме уже более 4 миллиардов долларов (а ведь компания точно будет развиваться – единственный полноценный ИнвестБанк по западному образцу в России, – и месяц ещё не кончился;) ).

Кстати, номинал её 1 копейка, – а вернуться к памятным девяностым не получится – бумага “свежеиспеченная”.


Эмитент Номер 4: Аэрофлот
AFLT код на ММВБ:

История взлетов и падений Аэрофлота
Краткий обзор основных вех прошлого поведения “толпы”:
Март 2008 года – максимум 112 рублей при обороте чуть меньше 100 тысяч долларов
Март 2009 года19.56 рубля минимум при объеме меньше 100 тысяч долларов (если вынести за скобки курс выше 30 на тот момент – это был всего лишь кратковременный “всплеск иррациональности”)
Март 2010 года58.21 рубля новый локальный максимум, достигнут в текущем месяце, все еще в 2 раза ниже цен максимума, при объеме около 50 тысяч долларов пока что.

Кстати, номинал её 1 рубль, – как и для всех “наследниц” из 90х.

13.03.2010
11-24: Пропустил 2 дня, поэтому переношу публикацию на 22 марта 2010 года.

Ну что же, теперь на очереди Армада и ЛСР, – первую люблю больше, потому с неё и начну:
Эмитент Номер 5: Армада
ARMD код на ММВБ (как не странно она в списке “i”, подразумевающим дополнительный риск – надо подписывать дополнительное соглашение о согласии с рисками):

История взлетов и падений компании Армада
Краткий обзор основных вех прошлого поведения “толпы”:
Май 2007 года – допущена к торгам по ценам 271.5 рублей при обороте 10 тысяч долларов или 1000 штук (это не шутка!), – когда всего акций 12 миллионов, т.е. цена всей компании целиком около 120 миллионов долларов
Июнь 2008 года619.99 рублей максимум при объеме почти 6 миллионов долларов
Январь 2009 года19 рублей минимум при объеме около 100 тысяч долларов (если вынести за скобки курс выше 30 на тот момент – это был всего лишь кратковременный “всплеск иррациональности”)
Январь 2010 года288.89 рублей новый локальный максимум, достигнут чуть выше цен первичного размещения, при объеме уже 4 миллиона долларов (компания достаточно надежная и её максимум будет превышен до 2020 года).

Кстати, номинал её 1 рубль.

Видно, что пока что она лидер по росту, – более 1000% за год, – надо только учитывать, что она в момент 19 рублей была низколиквидной и больше 10 тысяч долларов в день через стакан “не принимала”.

Эмитент Номер 6: ЛСР
LSRG код на ММВБ:

История взлетов и падений ЛСР
Краткий обзор основных вех прошлого поведения “толпы”:
Ноябрь 2007 года – допущена к торгам по ценам 1768 рублей при обороте чуть меньше 1 миллиона долларов
Май 2008 года2400 рублей максимум при объеме чуть меньше 100 тысяч долларов
Декабрь 2008 года101 рубль минимум при объеме около 150 тысяч долларов (если вынести за скобки курс выше 30 на тот момент – это был всего лишь кратковременный “всплеск иррациональности”)
Март 2010 года980 рублей новый локальный максимум, достигнут в текущем месяце и все еще в 2 раза ниже цен первичного размещения, при объеме уже 4 миллиона долларов (привлекательность качественного строительства новых квартир никуда не делась и исторически население должно расти, а новые квартиры должны раскупаться как горячие пирожки).

Номинал её 25 копеек.

Как и предыдущая бумага, эта компания тоже неликвид, потому и догнала почти свою соперницу в моем рейтинге.

14.03.2010:
01-39, только что закончил с предыдущими двумя компаниями, а судя по календарю, пора уже разбираться со следующими…

Итак, шутки в сторону, – поехали дальше. ТГК-1 и ТГК-4п, – понятно что в конце зимы и при такой погоде в марте как сейчас (а также имея в виду позицию Президента и Правительства РФ в отношении роста в 2 раза тарифов ЖКХ в Перми, цитата:

“Председателем Госдумы Борисом Вячеславовичем Грызловым принято решение направить комиссию во главе с первым заместителем руководителя фракции “Единая Россия” в Госдуме, профессиональным энергетиком Владимиром Алексеевичем Пехтиным в ряд регионов, где зафиксирован наибольший рост тарифов”, – сказал Володин.

По его словам, речь, в частности, идет о Самарской, Курской, Иркутской областях и Пермском крае. Володин сообщил, что с января рост тарифов на услуги ЖКХ в Перми составил 93%, в Иркутске – 61%, в Курске – 54% и Самаре – 47%.

) – это очень интересная область (без?)деятельности.

Эмитент Номер 7: ТГК-1
TGKA код на ММВБ:

История взлетов и падений ТГК-1
Краткий обзор основных вех прошлого поведения “толпы”:
Март 2007 года – допущена с максимумом очень близко к историческому 4.19 копейки при обороте больше 1.5 миллионов долларов (компания очень нравится Газпрому, – потому такая ликвидность совершенно понятна ;) )
Мая 2008 года2400 рублей максимум при объеме чуть меньше 100 тысяч долларов
Октябрь 2008 года и Январь 2009 года0.24 копейки минимум при объеме 2 миллиона долларов и 1 миллион долларов соответственно (если вынести за скобки курс выше 30 на тот момент – это был всего лишь кратковременный “всплеск иррациональности”)
Март 2010 года2.42 копейки новый локальный максимум, достигнут в текущем месяце и все еще в 1.5 раза ниже цен первичного размещения, при объеме уже 10 миллионов долларов (что и понятно, – продают ровно те же акции, что брали на 1 миллион долларов в 10 раз дешевле ;) ) (тепло, вода и электричество – это можно сказать то, что отличает нас от обезьяны).

Номинал её 1 копейка.

В отличии от предыдущих бумаг, эта компания полный ликвид (находится в списке “А”, как и Сбербанк), и в общем, по привлекательности идеи и стабильности реализации имеет преимущество даже перед ЛСР (все-таки, минимум в экстремальных условиях тестировала достаточно основательно, надежно и предсказуемо).

Эмитент Номер 8: ТГК-4 п
TGKDP код на ММВБ:

История взлетов и падений ТГК-4 п

Я бы охарактеризовал бумагу так: “Спасибо Михаилу Прохорову за наше счастливое детство” (имея в виду недоразвитость нашего фондового рынка, конечно, – ведь только настоящий профессионал может заниматься бизнесом в условиях падения и роста котировок за год в 10 раз, – дядя Баффет отдыхает с его 10летним горизонтом инвестирования, – т.к. результат при таком горизонте и такой волатильности будет просто метанием дротика обезьяной как в известном эксперименте, когда они победили профессиональных трейдеров).

Краткий обзор основных вех прошлого поведения “толпы”:
Март 2007 года – допущена с максимумом очень близко к историческому 3.35 копейки при обороте 300 тысяч долларов (компания весьма низколиквидная, как показал кризис, – в стакане даже 20 тысяч рублей временами набиралось с очень большим трудом)
Февраль 2009 года0.15 копейки минимум при объеме чуть больше 100 тысяч долларов (как обычно, курс выше 30 на тот момент выносим за скобки – это был всего лишь кратковременный “всплеск иррациональности”)

Март 2010 года0.77 копейки новый локальный максимум, достигнут в текущем месяце и все еще в 5 раз ниже цен первичного размещения, при объеме около 300 тысяч долларов (тепло, вода и электричество – это хорошо, но вот дивиденды по ней обычные люди могут и не получить в ближайшие годы, – как известно, коммуникации у нас ОЧЕНЬ изношенные).

Номинал её 1 копейка.

Неликвид и потому все ещё ниже 1 копейки торгуется, – хотя надо понимать, что в итоге конечно она для вложений сейчас самая выгодная, т.к.:
a) Когда-нибудь станет ликвидом (когда пойдет бум на наши акции примерно как на акции США в прошлом доткомовском периоде)
б) Когда-нибудь она вырастет выше 10 копеек и внуки будут удивляться, что их дед не вложил все “носочные” и “подматрасные” деньги в такую отличную долгосрочную возможность, – ведь сколько сейчас стоит проезд в трамвае? Примерно 2.46 лота акций ТГК-4 п (или 2 тысячи 460 акций, – наша реформа энергосистемы имени великого Чубайса так интересно подошла к оценке самых “убитых” активов России, – видимо, чтобы не обидно было брать сразу и много, – делить пришлось на “микродоли”, 1000 акций по копейке в одной единице торгов – лоте), – только они, эти 2.46 лота Вам (или Вашим потомкам) дадут когда-нибудь ежегодную прибыль (а иначе для чего тут буква “п”, как Вы думаете?), – а вот поездка на трамвае к Вам обратно не вернется, к сожалению (если только в мечтах о той блондинке возле окошка:) ).

В общем, количество слов меня испугало, 1722, – решил опубликовать начало рейтинга прямо сейчас (не дожидаясь “перитонита” (с) Покровские ворота). Допишу остальное потом, по мере возникновения “злости” – только для остроты слова, заметьте, – никого персонально не имею в виду :) .

Продолжение следует - 28 ноября 2010 года, – лучше поздно, чем никогда :)

А одновременно следует и начало новой практики, – еженедельного обзора рынков материальных активов.

1 комментарий

  1. Alexey

    Cразу же дoбавил в закладки. Отличный пост :)

Оставить комментарий

Ваш email не будет опубликован. Обязательные поля отмечены *

Вы можете использовать эти теги HTML: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>